Piloter sa trésorerie en période d’incertitude économique

Une pression sur les coûts, les approvisionnements et le besoin en fonds de roulement

Les tensions internationales, et en particulier le conflit au Moyen-Orient, se traduisent d'abord par une hausse des coûts.

Parmi les TPE-PME qui se déclarent affectées, 66% subissent un renchérissement des matières premières énergétiques et 32% celui des intrants non énergétiques. Ce constat n'est pas isolé : la Banque de France relève que l'activité française, bien que résiliente, ralentit sous l'effet de la hausse du prix des hydrocarbures, dans un contexte où l'ampleur du conflit reste difficile à évaluer.

Concrètement, cette pression se traduit directement sur le besoin en fonds de roulement, le fameux BFR : plus les stocks coûtent cher, plus les délais de paiement des clients s'allongent, plus l'entreprise doit financer un décalage de trésorerie croissant. C'est souvent ce point précis, plus que le chiffre d'affaires lui-même, qui fragilise en premier une PME ou une ETI en période d'incertitude.

Sur le terrain, cette pression se traduit aussi en obstacles concrets à la production. Selon l'Insee, 22% des entreprises industrielles déclaraient des difficultés d'approvisionnement en juillet 2026 — soit près du double du niveau habituel, un plus haut observé depuis septembre 2023. L'indicateur d'incertitude économique ressentie par les chefs d'entreprise reste, lui aussi, nettement au-dessus de sa moyenne après un pic au printemps. Les entreprises les plus exposées à l'international sont en première ligne, qu'elles achètent leurs intrants ou vendent leur production à l'étranger : chaque variation de coût ou de change vient directement rogner leur marge, sans toujours pouvoir être répercutée sur les prix de vente. 

Ces chocs ne se limitent pas aux tensions internationales. Depuis le début de l’année 2026, plus de 115 000 hectares ont brûlé en France. La Gironde a été particulièrement touchée par la canicule et les feux de forêts, avec environ 42 000 hectares brûlés dans le seul département et plus de 6 700 entreprises recensées comme directement affectées, selon la Chambre de commerce et d'industrie Bordeaux Gironde. Cet épisode montre à quel point le risque climatique devient, lui aussi, un risque d'exploitation à part entière.

Il illustre aussi à quel point une trésorerie peut se retrouver sous tension en quelques jours : l'épisode est survenu en toute fin de mois, un moment où de nombreux dirigeants se sont inquiétés pour le versement des salaires. Beaucoup d'entreprises de la région ont aussi participé à l'effort collectif, en prêtant du matériel ou en mobilisant leurs équipes, un signe que la solidité financière d'un territoire tient aussi à sa capacité à se mobiliser collectivement.  

Cette pression cumulée finit par peser sur la solidité financière des entreprises elles-mêmes : la Banque de France constate dans son dernier rapport sur la stabilité financière une hausse des défaillances tirée notamment par les PME et les ETI.

Pourquoi l'incertitude économique change-t-elle la façon de piloter une entreprise ?

Cette incertitude ne reste pas un sujet purement macroéconomique : elle redéfinit concrètement les priorités des directions financières.

Selon la 14^ème édition de l'étude Priorités 2026 des Directions Financières, menée par la DFCG et PwC, le pilotage de la performance redevient la priorité numéro un, juste devant la gestion du cash, signe que la maîtrise fine de la trésorerie est une condition de résilience. Cette bascule dépasse d'ailleurs les seuls risques de coûts et de change : directions financières et banques intègrent de plus en plus les événements climatiques extrêmes ou la cybersécurité, dans leur lecture du risque global de l'entreprise. Voir notre article DAF : pourquoi la cybersécurité est aussi votre responsabilité.

Certains dirigeants ont réagi à la pression en mettant un ou plusieurs projets en pause, c'est le cas de 65% d'entre eux. Mais un nombre croissant fait un autre choix : 34 % des dirigeants de TPE-PME prévoient de maintenir leurs projets malgré l'incertitude, en hausse de 6 points sur un trimestre. Ces derniers se sont dotés, en amont, d'outils de pilotage fiables et de couvertures adaptées à leurs risques.

Comment piloter sa trésorerie et ses risques financiers en période d'incertitude économique ?

Concrètement, comment BNP Paribas vous aide à préparer 2027 ? Un seul point d'entrée : le chargé d'affaires, qui est le chef d'orchestre. Il ne se contente pas d'instruire un dossier de financement, il oriente, conseille et mobilise, selon les besoins, l'ensemble des expertises internes de la banque.

Des outils pour un pilotage de trésorerie entreprise au quotidien

Une bonne partie de la réponse à l'incertitude tient d'abord à la visibilité :

• EMAsphere consolide en un tableau de bord unique les indicateurs de performance financière et les prévisions de trésorerie. Une solution pensée pour les PME et ETI qui veulent professionnaliser leur pilotage sans multiplier les fichiers Excel.
• NetCash centralise l'ensemble des comptes bancaires d'une entreprise, même répartis entre plusieurs banques. Il s'adresse en priorité aux PME et ETI multibancarisées qui veulent simplifier leur suivi quotidien de trésorerie.
• Connexis étend ce suivi de trésorerie en temps réel à l'international, avec une vision consolidée des comptes dans plusieurs pays. Une solution destinée aux groupes et ETI présents à l'étranger.

Voir notre article : Trésorerie : misez sur l'automatisation pour soutenir votre croissance

Des solutions de couverture pour ne pas subir les chocs

La gestion des risques financiers passe aussi par des dispositifs de protection ciblés :

• L’assurance-crédit clients sécurise le paiement de vos factures face au risque d'impayé client, sur le marché domestique comme à l'export. Utile aux PME et ETI qui veulent protéger leur poste client avant qu'un incident de paiement ne survienne.
• Les salles des marchés permettent de piloter sur mesure son risque de change, avec un accompagnement dédié pour les opérations complexes ou ponctuelles. Adaptées aux PME et ETI ayant des flux internationaux significatifs.
• Kantox automatise la couverture de change sur des flux réguliers, sans intervention manuelle à chaque opération. S'adresse aux PME et ETI qui réalisent des opérations de change fréquentes.
• La couverture matières premières permet de figer par avance tout ou partie du prix d'achat d'une matière première. S'adresse aux entreprises industrielles ou agroalimentaires dont la marge dépend de cours volatils.

Des solutions de financement pour ne pas mettre les projets structurants en pause

Au-delà du financement classique, BNP Paribas accompagne les projets structurants :

• Le Conseil M&A accompagne les dirigeants dans leurs projets de croissance externe ou de transmission, du montage financier à la structuration de l'opération. Mobilisé par les ETI et PME en phase de consolidation ou de cession.
• BNP Paribas Développement intervient en fonds propres, en position minoritaire au capital, pour accompagner un projet stratégique sans pour autant prendre le contrôle de l’entreprise. Pensé pour les PME et ETI qui veulent financer leur croissance sans s'endetter davantage.
• Affacturage transforme un poste client en trésorerie immédiate, en cédant ses factures à un tiers qui avance leur montant. Adapté aux PME et ETI dont l'activité génère des délais de paiement clients importants — un lien direct avec la question du BFR développée plus haut.
• Financements de transition (financements à impact, financements décarbonation, crédits durables) et accompagnement dédié à l'électrification des flottes et outils de production permettent de financer la transition durable de l'entreprise.

Vous souhaitez en discuter avec un chargé d'affaires ? Prenez contact avec BNP Paribas Entreprises

5 questions à Diane Denis du Péage, directrice commerciale du centre d'affaires BNP Paribas Lyon Métropole

Comment aidez-vous vos clients à piloter leur trésorerie et leurs risques financiers dans ce contexte d'incertitude ?

Nous avons une exigence de proximité avec nos clients : mieux nous connaissons leur activité, plus nous sommes réactifs. Ils nous présentent leur budget prévisionnel, ce qui nous permet d'anticiper une reconstitution de stock ou une difficulté d'approvisionnement avant qu'elle ne déstabilise leur trésorerie. Nous les challengeons aussi sur leur capacité à absorber ces aléas, ou leur dépendance à un pays fournisseur. Plus tôt nous sommes associés, plus nous pouvons proposer le bon financement, notamment sur les tensions de BFR. 

Quels types de projets vos clients choisissent-ils de prioriser en ce moment ?

En ce moment, nous voyons beaucoup de dossiers d'acquisition et de transmission chez des ETI que nous accompagnons de longue date. Les investissements plus discrétionnaires, eux, se décalent plutôt qu’ils ne s’annulent. On sent une forme de prudence depuis le Covid, renforcée par le ralentissement lié à la situation dans le détroit d'Ormuz. Mais la demande repart, et nous sommes au rendez-vous. 

Un conseil pour piloter sa trésorerie et ses risques ?

La transparence, d'abord. Et de notre côté, savoir poser les bonnes questions. Un dirigeant doit garder la main sur son niveau d'endettement, son risque de change, et sur ses contrats d'approvisionnement ou de long terme. Le risque climatique et la cybersécurité doivent s’ajouter à cette liste. 

Un signal à surveiller d'ici la fin d'année ?

Le BFR, bien sûr, mais aussi la santé du poste client et le pilotage global du risque. L’ESG aussi : un sujet qu’on accompagne depuis plusieurs années, et qui ne relève pas seulement de l’image. Il conditionne désormais l’accès à certains financements ou marchés, et donc la durabilité même du modèle d’affaires.

Le point fort de l’accompagnement BNP Paribas pour un dirigeant confronté à cette incertitude ?

C’est d’abord d’avoir un interlocuteur privilégié qui connaît l’historique et les enjeux réels de l’entreprise, et qui peut mobiliser toutes les expertises de la banque quand c’est nécessaire — trésorerie, marchés, fusion-acquisition, financement de la transition. C’est aussi s’appuyer sur un groupe solide, reconnu pour son expertise sur le haut de bilan et à l’international. Mais surtout, c’est accompagner la trajectoire d’une entreprise dans la durée, pas seulement répondre à un besoin ponctuel. Et ça passe par le dialogue : plus on échange avec nos clients, mieux on traverse les crises ensemble. 

FAQ / Questions fréquentes

Faut-il mettre ses projets d'investissement en pause en période d'incertitude économique ? Pas systématiquement : 34% des dirigeants de TPE-PME choisissent au contraire de maintenir leurs projets malgré l'incertitude, à condition de sécuriser en amont leur trésorerie et leurs principaux risques financiers.

Qu'est-ce que le BFR et pourquoi est-il sous tension actuellement ? Le besoin en fonds de roulement correspond au montant que l'entreprise doit financer entre le moment où elle paie ses charges et celui où elle encaisse ses ventes. La hausse des coûts et l'allongement des délais d'approvisionnement ou de paiement viennent aujourd'hui accentuer cette tension, ce qui explique sa place centrale dans le suivi de trésorerie des directions financières.
Comment sécuriser son risque de change quand on exporte ou importe régulièrement ? Via les salles des marchés BNP Paribas pour un pilotage sur mesure, ou via Kantox pour automatiser la couverture de change sur des flux réguliers, deux approches complémentaires de la couverture de change PME ETI selon la fréquence des opérations.

Quels outils permettent un pilotage de trésorerie fiable pour une PME ou une ETI ? Des solutions comme EMAsphere, NetCash ou Connexis permettent respectivement de consolider la performance financière, de centraliser les comptes multibancaires et de suivre les opérations en temps réel à l'international.

Comment se protéger de la volatilité du prix des matières premières ? Une couverture dédiée permet de figer par avance tout ou partie du prix d'achat d'une matière première, afin de lisser l'impact des à-coups de cours sur la marge plutôt que de le subir au moment de la facture.