Matières Premières : nouvelle escalade des tensions au Moyen-Orient

Energie

Énergie : Les menaces d'une nouvelle zone restreinte à Ormuz ont ébranlé les perspectives

Le thème dominant de la semaine fut de nouveau la situation dans le détroit d'Ormuz. Au cours du week-end du 5 au 6 septembre, l'armée américaine a frappé trois pétroliers iraniens, en détruisant un, en représailles à des attaques iraniennes antérieures contre des navires liés aux États-Unis. L'Iran a menacé de déclarer une nouvelle zone restreinte en dehors de la voie maritime, propulsant le Brent proche de 97 $/bbl et le gaz européen à des niveaux proches de leurs plus hauts de trois ans. Le stockage de gaz européen reste bien en dessous des normes saisonnières — à 67 % de sa capacité contre une moyenne de cinq ans de 83 % pour cette période de l'année — ce qui amplifie la sensibilité du marché à toute interruption de l'approvisionnement. Les flux de GNL vers l'Europe du Nord-Ouest étaient supérieurs de 21 % à leur moyenne sur 30 jours au 3 septembre, offrant un certain contrepoids. La disponibilité nucléaire nordique a également chuté brutalement à 55 % de la capacité lundi (contre 70 % vendredi), ajoutant une pression à la hausse sur les prix de l'électricité en Europe. La production nucléaire française est à son plus bas depuis le 30 août, la France exportant de l'électricité vers l'Allemagne, la Belgique et le Royaume-Uni. Du côté du pétrole, un rebond des achats chinois tire les prix des bruts africains, canadiens et latino-américains vers le haut, alors que les approvisionnements du golfe Persique restent limités.

Actualités du jour (7 septembre 2026)

• Escalade à Ormuz : L'Iran a prévenu d'une réponse « plus rapide, plus lourde et plus douloureuse » à de nouvelles attaques américaines alors que son blocus pétrolier s'intensifie. Le Brent a atteint 96 $ en début de séance.
• Pivot du GNL qatari : Plusieurs pétroliers de GNL qatariens se dirigeraient vers le golfe Persique, suggérant que le Qatar pourrait se positionner pour une reprise des exportations via le détroit d'Ormuz.
• Fondamentaux du gaz européen : Les contrats à terme de référence TTF ont grimpé jusqu'à 4,5 % ce matin, s'échangeant près de leurs plus hauts de trois ans.
• Essence US : Le secrétaire à l'Énergie des États-Unis, Chris Wright, a déclaré que les prix de l'essence sont « plus susceptibles de baisser que de monter » malgré des coûts de carburant records lors de la fête du Travail (Labor Day). 
• Stockage flottant : Le pétrole brut en stockage flottant a chuté de 16 % la semaine dernière pour atteindre 92,64 millions de barils au 4 septembre, selon Vortexa.

Métaux

Métaux : Mouvements modestes dans l'ensemble

Les métaux de base ont relativement bien résisté, soutenus par les attentes de la demande chinoise et des dynamiques d'approvisionnement plus tendues. Le zinc LME a mené la danse, tandis que le cuivre s'est consolidé près de ses sommets malgré un certain affaiblissement des primes au comptant à Shanghai dû à la faiblesse des commandes en aval. Le minerai de fer a franchi la barre des 100 $/t pour la première fois en sept semaines, porté par les attentes de reconstitutions de stocks avant les vacances en Chine.
Les métaux précieux ont été les moins performants de la semaine. Un rapport sur les emplois non agricoles d'août aux États-Unis, plus fort que prévu, a renforcé les attentes d'une hausse des taux par la Réserve fédérale lors de sa réunion des 15-16 septembre, pesant sur l'or et l'argent. L'or est passé sous la barre des 4 400 $/oz.

Actualités du jour (7 septembre 2026)

• L'or sous pression : L'or a poursuivi sa baisse ce matin, chutant jusqu'à 1 % pour passer sous les 4 400 $/oz. Les données sur l'inflation américaine attendues plus tard cette semaine sont jugées cruciales pour la décision de la Fed en septembre.
• Approvisionnement en cuivre : L'inventaire social national de cuivre en Chine est tombé à 85 100 tonnes, avec une divergence des déstockages régionaux selon les marchés.
• Pivot du cuivre iranien : L'Iran chercherait à réorienter ses exportations de cuivre vers des produits transformés à plus haute valeur ajoutée pour le marché chinois.

Agriculture

Agriculture : Forte volatilité

Les marchés agricoles ont connu la plus grande dispersion des trois familles. La chute brutale de 10,1 % du coton a été le mouvement le plus marquant, reflétant les inquiétudes sur la demande alors que les coûts élevés de l'énergie pèsent sur les marges de la fabrication textile à l'échelle mondiale. Le cacao a chuté de près de 8 % et le café de 5,7 %, inversant tous deux leur récente force. À l'inverse, les vagues de chaleur dans le Midwest américain continuent de menacer les rendements des cultures — les contrats à terme sur le maïs auraient bondi d'environ 15 % depuis fin juillet, poussant les prix au-dessus de 5 $/boisseau, le niveau le plus élevé depuis 2023. Le soja et le sucre ont également enregistré des gains modestes.
Les pâturages européens restent sévèrement éprouvés après les vagues de chaleur estivales, provoquant une pénurie d'aliments pour le bétail et une hausse des prix des céréales fourragères. Le blé de meunerie est resté globalement stable sur la semaine, bien que les signaux de demande géopolitique aient été mitigés.

Actualités du jour (7 septembre 2026)

• L'Arabie saoudite a annulé un appel d'offres pour l'achat de 535 000 tonnes de blé auprès de fournisseurs mondiaux, invoquant des offres inadaptées.
• Le Maroc a annoncé qu'il subventionnerait les importations de blé tendre du 16 au 30 septembre afin de renforcer ses stocks nationaux.
• L'huile de palme a grimpé jusqu'à 0,9 % ce matin, les incendies de forêt en Indonésie mettant l'approvisionnement en péril, certaines récoltes étant signalées comme perturbées et les travailleurs agricoles mobilisés pour la lutte contre les incendies.
• Les exportations agricoles sud-africaines ont bondi de 10 % au T2 en glissement annuel pour atteindre un record de 4,1 milliards de dollars pour le trimestre, les expéditions vers les États-Unis augmentant de 56 % par rapport au T1 grâce à la baisse des taux tarifaires effectifs.

Pour aller plus loin

Pour suivre l’évolution des marchés, consultez le précédent bulletin daté du 31 août 2026 “Matières Premières : Les cours mondiaux en forte hausse durant l'été”. 

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