[Matières Premières] Pétrole : Rebond spectaculaire face aux sanctions

ÉNERGIE

Pétrole : Un rebond spectaculaire

Après avoir affiché la plus forte hausse hebdomadaire depuis le mois de juin, le pétrole a reculé en fin de semaine après que les traders ont intégré les progrès des négociations commerciales entre les États‑Unis et la Chine, ainsi que les sanctions imposées à Rosneft et Lukoil, deux grands producteurs russes.

• Sanctions américaines : Washington a imposé des sanctions sévères à Rosneft et Lukoil – qui représentent plus de 50 % des exportations russes (≈ 3 M b/j) – menaçant d’exclure leurs partenaires du système financier en dollars.
• Risques pour l’Inde et la Chine : Ces deux grands importateurs commencent à réduire leurs achats et les spécialistes soulignent que des compagnies chinoises comme Sinopec ont annulé des livraisons maritimes.
• Négociations US/Chine : Les principaux négociateurs ont trouvé un accord sur plusieurs points, ouvrant la voie à un éventuel accord commercial entre le président Donald Trump et son homologue chinois Xi Jinping, qui doivent se rencontrer jeudi.
• OPEP+ : Malgré le rebond du pétrole, l’OPEP+ continue d’ajouter des barils, avec le Koweït qui pourrait encore augmenter sa production, maintenant le risque d’un excédent.

Gaz : Une semaine sans pression

• Les prix du gaz naturel européen ont terminé la semaine en légère baisse (la référence européenne TTF cède -0.16%) après que les réserves ont été complétées en fin de semaine grâce à des conditions météorologiques favorables. Les prix spot sont restés en dessous de 32 eur/mwh et ont poursuivi leur baisse tout en restant proches des niveaux observés depuis plus d’un mois.
• Les stocks sont à environ 83 % de leur capacité, en dessous de la moyenne historique, et les traders restent très vigilants face aux incertitudes géopolitiques et aux éventuels changements météorologiques.

CO2 : Au plus haut depuis 8 mois

Après avoir clôturé tout proche de 80 euros/tonne lundi dernier, un niveau de prix pas vu depuis le début du mois de février dernier, le prix spot du CO2 (EUA) termine la semaine en léger repli de -1.38%, en dessous de 77 euros/tonne. 

MÉTAUX

Métaux de base : La hausse continue

• Le cours des métaux de base suit la tendance haussière initiée au printemps 2025, suite aux craintes de limitations de production à l’échelle planétaire.
• L’Aluminium gagne +2.9% à 2,859 usd/tonne sur la semaine, atteignant même son plus haut niveau depuis mai  2022, sa quatrième hausse consécutive en une semaine, les perspectives étant soutenues par les plafonds d’approvisionnement imposés par le gouvernement en Chine.
• Le Cuivre atteint le niveau record de 10,962.5 usd/tonne (+3.%). Pour rappel, les prévisions de production mondiale de cuivre sont impactées par des incidents sur plusieurs sites miniers, dont le 2e plus important en Indonésie (Grasberg).
   

Précieux : Le renforcement du dollar US tempère l’euphorie

• Après avoir atteint un nouveau record historique le lundi 20 octobre 2025, à 4,356 USD/once, le cours de l’Or termine la semaine en net repli (une première depuis 9 semaines) à 4,112 USD/once (-3.3%), entraînant dans son sillage le cours de l’Argent, qui clôture à 48.63 USD/once (-6.3%) vendredi 24 octobre 2025.
• Cette baisse est le résultat d’une diminution de la demande pour ces valeurs refuge, suite au renforcement du Dollar US qui apparait sur fond d’assouplissement des tarifs douaniers entre les USA et les Chine. À noter également que ce signal a pu déclencher une vague de sécurisation des bénéfices pour les investisseurs, constituant une correction de marché.
• On note que le cours du Platine fut chahuté durant la semaine, enregistrant mercredi 22 octobre un important rebond annulant la baisse de la veille, dans un contexte de fortes incertitudes de production physique du métal. Vendredi, le cours clôturait à 1,609 USD/once (-0.61% sur la semaine).

AGRICULTURE

Grains : Le Blé européen en légère hausse

• La semaine passée a été plutôt calme du côté des grains et le contrat Blé Meunier pour livraison Décembre enregistre une légère hausse de +0.53% dans un contexte global d'offre abondante.
• Cette progression a probablement été alimentée par la direction baissière prise par l’Euro face au Dollar US sur les derniers jours, puisqu'il a baissé jusqu'à 1.1580 sous l’effet d’indicateurs économiques décevants en Allemagne et d’incertitudes budgétaires en France.

Softs : Plus haut historique pour le Café Arabica et plus bas de 4 ans et demi pour le Sucre

• Le Café Arabica a atteint un nouveau record à New-York la semaine dernière, le prix de la graine grimpant pour atteindre 4.38 USD/livre, soit une hausse de +50% depuis le début du mois d'août. Cette envolée résulte des tarifs douaniers américains et des inquiétudes liées aux récoltes qui restreignent l’offre. Le marché voit les acteurs détenir des stocks très limités, créant ainsi une demande très soutenue à court terme.
• Forte hausse pour le Cacao Londres qui a enregistré le plus fort gain intra-journalier depuis août, à la suite d’un retard des lois européennes sur la déforestation plus court que prévu et des inquiétudes concernant les approvisionnements en Côte d’Ivoire. Aussi, la demande s’est avérée plus résiliente que prévu : les données de broyage du cacao en Europe montrent que la transformation au cours d'un troisième trimestre n'a jamais été aussi faible depuis une décennie, mais tout en restant supérieure à certaines prévisions d’analystes.
• Enfin, semaine difficile pour le Sucre 11 New-York qui enregistre une baisse de -3.42% sur la semaine écoulée. En dessous de 15 centimes de Dollars US/livre, il s'agit là du prix le plus bas observé depuis avril 2021. En effet, les marchés anticipent d’importantes récoltes mondiales et prévoyent que la baisse des prix du pétrole pourrait continuer à favoriser la transformation de la canne à sucre en sucre plutôt qu’en éthanol.

Pour aller plus loin

Pour suivre l’évolution des marchés, consultez le précédent bulletin daté du 20 octobre 2025 : Matières Premières : Un Pétrole creusant sa baisse contre un Or record

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