[Matières Premières] Le pétrole gomme en partie le risque géopolitique

ENERGIE

Les indices pétroliers ont baissé sur la semaine écoulée, le baril de Brent a cédé -3.88 % sur les cinq derniers jours. Le marché de l’or noir a fléchi suite à la riposte limitée d’Israël contre l’Iran, écartant ainsi tout risque d’approvisionnement et de dégradation d’infrastructures énergétiques de la région. En revanche, ce dimanche 3 novembre l’OPEC+ a accepté de reporter d’un mois l’augmentation de sa production, pour la seconde fois, ajoutant ainsi de l’incertitude dans un marché déjà fragilisé par les tensions au Moyen-Orient, les élections américaines et la faiblesse de la demande chinoise. Suite à cela, le prix du baril a connu une hausse ce lundi matin avec un prix du baril autour des 75USD/bbl contre 70.72USD/bbl au plus bas la semaine précédente. L’OPEC+ se réunira le 1^er décembre pour examiner la politique 2025.

Le marché du gaz a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis janvier. Le contrat de référence européen, le TTF, a perdu -10.68 % sur la semaine écoulée. La raison principale de cette diminution est l’optimisme vis-à-vis de l'expiration à la fin de l'année d’un accord avec l’Azerbaïdjan concernant le transit Russie-Ukraine. De plus, des températures plus douces limitant la demande, et un taux de remplissage de 95 % des stocks européens, renforcent la tendance baissière.

Enfin, les quotas carbone (EUA) ont suivi la tendance sur le gaz avec un mouvement de -4,54 % sur les 5 derniers jours.

MÉTAUX

Les métaux de base ont traversé une semaine agitée, l'incertitude restant particulièrement élevée sur ces marchés en vue de l'élection présidentielle aux Etats-Unis qui se tient demain, mardi 5 novembre. Si sur l'ensemble de la semaine l’Aluminium, le Cuivre, le Nickel et le Zinc ont enregistré des baisses respectives de -2.89 %, -0.33 %, -1.38 % et -1.05 %, en infra-hebdomadaire la volatilité a été de mise. Il est à noter que la résistance du cours du Cuivre est remarquable, compte tenu de l'excès d'offre sur le marché cette année. Cette surabondance de métal a été en partie compensée par les bonnes statistiques relatives à l'activité manufacturière en Chine. Le Plomb et l'Etain ont de leur côté enregistré des progressions modérées de respectivement +0.37 % et +1.27 %.

Du côté des métaux précieux, la tendance a été baissière, parfois de manière marquée. L'Or a perdu -0.40 %, l'Argent -3.65 %, le Platine -2.85 % et le Palladium -7.68 %. La semaine qui démarre sera importante pour les métaux précieux avec toujours l'élection américaine de demain, puis la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en milieu de semaine. Les mouvements que ces évènements pourraient engendrer sur les taux d'intérêt US ainsi que sur le dollar américain, devraient amener de la volatilité pour les métaux précieux, en particulier pour le métal jaune.

AGRICULTURE

Du côté des grains européens, les contrats Blé et Maïs ont terminé la semaine en sens opposé, le blé progressant légèrement de +0.12 % et le maïs cédant -3.50 %. Il semble que les négociants se soient rassurés sur les perspectives d'approvisionnement en blé en raison des conditions météorologiques plus favorables chez certains grands pays exportateurs, notamment dans les grandes plaines américaines ou dans les régions au nord de la mer Noire où la pluie était attendue.

Du côté des softs, on note le solide rebond du Cacao Londres qui enregistre une progression de +12.21 % sur les 5 derniers jours, soit une hausse de plus de 900 GBP/t entre le plus bas de vendredi 25 octobre et le plus haut du vendredi 1^er novembre. En cause, la baisse constante des stocks disponibles dans les entrepôts d'ICE (Intercontinental Exchange) qui sont aujourd'hui sur un niveau jamais vu depuis 2005 (1.7M de sacs contre 4.6M il y a un an - source ICE). Autre cause, la dégradation des conditions météorologiques, notamment en Afrique de l'Ouest où de fortes pluies laissent craindre le pire quant au développement de maladies sur les cultures. Le Café Arabica clôt la semaine en repli de -2.19 % en raison de l'apaisement des craintes concernant l'offre disponible. Cela grâce à de meilleures conditions météorologiques, en particulier au Brésil où les pluies étaient indispensables, même si les dégâts causés par la vague de chaleur extrême vont peser sur la production à venir. Pour terminer, le contrat Sucre #11 New-York termine la semaine en léger repli de -0.32 % après avoir atteint son plus haut niveau de prix en deux semaines.

Retrouvez ici le bulletin de la semaine du 28 octobre.

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