[Matières Premières] Hausse du prix des métaux ... en attendant la Fed

ENERGIE

Le cours du baril de Brent sur la Bourse ICE s'est globalement stabilisé sur les cinq derniers jours et s'échange au-delà de 72.50 USD à cet instant, après avoir touché la semaine passée son point le plus bas depuis décembre 2021. Des facteurs haussiers viennent compenser des facteurs structurellement baissiers, tout particulièrement les difficultés de l'économie chinoise. En effet, le 1^er pays importateur de brut continue d'afficher des performances très mitigées. Les dernières données relatives à la production industrielle et à l'investissement ont une nouvelle fois déçu et l'objectif de 5 % de croissance économique cette année apparaît difficilement atteignable. Selon bon nombre d'observateurs, la faiblesse de la demande en provenance de Chine serait durable. En réponse à cela, la semaine a été marquée par une baisse des exportations libyennes, ce qui a soutenu le marché.

Comme les marchés pétroliers et à l'instar de la semaine passée, les indices gaz TTF (référence européenne) et PEG (marché français) ont affiché une baisse sur les 5 derniers jours, respectivement de -1.60 % et -2.42 %. Ce recul s'explique en grande partie par la baisse des prix du pétrole. En effet, avec la hausse de la part du Gaz Naturel Liquéfié dans les importations européennes totales de gaz, la corrélation entre l'évolution du prix du brut et celui du gaz est plus forte que par le passé. Par ailleurs, l'éloignement de la tempête dans le Golfe du Mexique réduit les risques de disruption des exportations vers l'Europe.

De son côté, le certificat CO₂ baisse de -2.20 % sur les 5 derniers jours et s'échange ce matin à          63.30 EUR/t, poursuivant ainsi sa corrélation avec l'évolution des prix du gaz.

MÉTAUX

Les métaux de base ont connu une semaine à sens unique, pointant vers le haut sur base d’un dollar plus faible. Le contrat de référence Zinc LME mène la danse avec une hausse de +6.88 %, suivi par l’Aluminium (+5.51 %), le Plomb (+4.10 %), le Cuivre (+3.47 %), l'Etain (+2.52 %) et le Nickel (+0.32 %). Le marché des métaux a été porté cette semaine par l’affaiblissement du dollar à l’approche de la réunion de la FED. En effet, les 17 et 18 septembre aura lieu une réunion cruciale pour la politique monétaire américaine, le marché anticipant une première baisse des taux afin de contrer le ralentissement apparent de l'économie américaine. Un dollar plus faible contribue à renforcer le pouvoir d’achat des consommateurs de métaux achetant en devises étrangères, notamment dans des pays comme la Chine où l’on observe des signes d’amélioration de la demande. Dans le détail, le cuivre a connu son plus haut niveau d’importation en Chine depuis janvier 2024, sur fond de stock faible du plus grand pays consommateur de métaux au monde, renforçant ainsi le prix du métal orange.

Du côté des métaux précieux, là aussi la hausse a été très marquée avec +16.89 % pour le Palladium, +9.97 % pour l’Argent, +8.00 % pour le Platinum et +3.21 % pour l’Or. Le cours de l'once d'Or a d’ailleurs affiché ce matin un nouveau record à 2,589.70 USD/oz. 

Que ce soit pour les métaux de base ou les métaux précieux, l’assouplissement monétaire susmentionné est sous le feu des projecteurs alors qu'une baisse de 50 bps est anticipée par certains acteurs du marché. Enfin, les tensions géopolitiques persistantes agissent toujours comme un soutien à la valeur refuge qu'est l'Or.

AGRICULTURE

Le contrat Blé Meunier Euronext pour livraison septembre est arrivé à échéance la semaine dernière et c'est désormais le contrat livraison décembre que les opérateurs s'échangent. Alors que la récolte mondiale de blé devrait atteindre la plus grande quantité jamais enregistrée selon le ministère américain de l'Agriculture, la tonne de grains est vendue aux alentours de 222 euros sur Euronext ce matin, toujours en proie à une volatilité importante. En effet, le prix du blé a atteint un plus haut de 2 mois jeudi dernier, après qu'un navire chargé de grains a été atteint par un missile en quittant les eaux ukrainiennes.

Du côté des softs, le prix du Café Arabica continue de monter en flèche ; le contrat ICE a progressé de    +9.16 % sur les 5 derniers jours et il a même touché ce matin à 268 USD cents son plus haut niveau depuis 2011. Les perturbations sur les chaines d'approvisionnement continuent d'être une source d'inquiétude forte pour les intervenants sur ce marché, avec au Brésil la pire sécheresse depuis des décennies. Les conditions météorologiques difficiles frappent également le Vietnam, qui vient de connaitre le passage d'un typhon extrêmement puissant. La fève de Cacao a, elle aussi, connu une semaine très haussière, le 1^er contrat enregistrant une évolution positive de +5.99 % à la bourse de Londres. En cause de nouveau, les inquiétudes qui refont surface quant à la faiblesse des stocks mondiaux par rapport à la demande. A noter également que le Ghana, 2^ème producteur mondial de cacao, a annoncé une augmentation de 45 % des montants versés aux agriculteurs, avec pour objectif de lutter contre la contrebande et d'encourager les investissements de long terme. Enfin, semaine calme pour le Sucre #11 sur la bourse de New-York, où le 1^er contrat progresse très légèrement de +0.53 % sur la semaine écoulée.

Retrouvez ici le bulletin de la semaine du 9 septembre.

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