Matières Premières : Des Commo’ relativement calme

ÉNERGIE

Pétrole :

Au gré des effets combinés du renforcement des tensions entre la Russie et l’Union Européenne, (espace aérien OTAN, nouvelle vague de sanctions directes, et indirectes vers les détenteurs / acheteurs de pétrole russe), et de l’accélération de l’augmentation de la production de pétrole brut provenant du Moyen Orient, le cours du Brent a navigué entre 68.5 et 66.5 usd par baril tout a long de la semaine, et s’établit en légère baisse de 0.46% à 66.68 usd/bbl.

Gaz :

Les indices européens et américains affichent des cours en baisse moyenne de 1.5% sur 5 jours (TTF 32.30€/mwh, PEG 31.50 €/mwh, Henry Hub US nat Gas 2.88 usdc/mmbtu), sous pression de prévisions de surplus de production, et ce malgré l’adoption par l’UE d’un nouveau paquet de sanctions envers la Russie, interdisant l’importation de GNL dès le début 2027, contre 2028 précédemment.
 

Électricité et CO₂ : 

Du coté des marchés de l’électricité, l’augmentation généralisée de la demande se traduit par une hausse significative des indices européens, le French Power Base Load atteignant 56.92€/mwh en fin de semaine (+6.1% sur 5 jours).
Le prix des quotas d’émission de CO2 européens (EUA phase 4) a augmenté de 2.4% sur la semaine à 77.1€/mt, atteignant même le niveau de 78.45€/mt pour la 1ere fois depuis février 2025. Ceci s’explique, d’après les informations ICE, par un appétit à l’achat des investisseurs institutionnels au plus haut depuis août 2021.

MÉTAUX

L'augmentation prix des métaux se tasse légèrement

Globalement, le cours du dollar américain alourdit le coût des matières premières libellées dans la devise, et bien que des baisses de taux US pourraient soutenir les prix, cet effet pourrait être retardé si la reprise de l’activité économique réelle s’accélère.

• Aluminium : cotation LME 3M à 2 677 $/t, en baisse de 0.67 % ; les stocks physiques ont de nouveau augmenté. Néanmoins il subsiste des inquiétudes dues au ralentissement de la production chinoise et à la fermeture de certaines fonderies.
• Cuivre : cotation LME à 9 991 $/t, en légère baisse de 0,78 % attribuable à l’augmentation des exportations chinoises et une croissance minière mondiale à +4.6% qui pourra être compensée par des transactions spéculatives.
• Le marché du Nickel est actuellement stable et évolue dans une fourchette (range-bound), avec un risque indonésien de limitation de l’exportation compensé par des stocks en augmentation grâce à de nouveaux producteurs.
• Le Zinc, le Plomb et l’Étain ont chuté d’environ -2 % sur la période, témoignant d’une demande faible et d’une incertitude macroéconomique persistante pour l’industrie.

L’Or et l’Argent se maintiennent au sommet, avec des niveaux devenant la norme du moment

• L’Or continue de bénéficier de sa fonction refuge soutenus par les incertitudes géopolitiques, les attentes de baisse des taux d’intérêt, et une diversification des réserves des banques centrales. L’Argent profite de l’élan de l’or, restant à un haut niveau également.
• Le Platine se maintient à un niveau élevé, avec des hausses modérées (moins fortes que l’or ou l’argent), soutenu par une tendance vers des marchés plus déficitaires, notamment dans l’automobile (catalyseurs) et les services industriels.
• Correction du Palladium de -3.76% après la forte progression de +7.65% de la semaine dernière (cause : inquiétudes concernant d’éventuelles sanctions vis-à-vis des exportations russes qui pourraient limiter l’offre mondiale).

AGRICULTURE

Le Blé en légère hausse

Le prix de la tonne de Blé Euronext progresse légèrement sur les 5 derniers jours (+0.53%) et se négocie au-dessus de 190 euros pour une livraison décembre. Il semble que les acteurs de marché avaient bien anticipé la décision de la Fed de réduire son taux directeur d’un quart de point. Malgré cette dynamique monétaire et un bond fugace de l'eurodollar au-delà d'1.1900, les cours des grains européens sont restés haussiers. En outre, Taïwan à communiqué son intention d'acheter 3.6 millions de blé aux Etats-Unis entre 2026 et 2029 et la Russie travaille avec ses plus grands producteurs afin de relancer les exportations, après un début de saison poussif.

Le Café exempté de droits de douane ?

Du côté des Softs, l'optimisme revient du côté des acheteurs de café : le 1er contrat Café Arabica perd quasiment -11% sur les cinq derniers jours. Un projet de loi d’exonération des droits sur les produits café – grains, torréfiés, décaféinés et sous produits – pourrait raviver les échanges entre les États Unis et le Brésil, principal fournisseur d’arabica. En outre, le Vietnam, premier exportateur de robusta, s’apprête à récolter sa plus grande campagne depuis quatre ans grâce à d’abondantes pluies, soutenant les prévisions d’abondance d’offre. Le prix du Sucre 11 New-York baisse également, en repli de -2.09% sur la semaine, les négociants anticipant une hausse de l’offre brésilienne et une demande incertaine en Chine et Indonésie.
Concernant le sucre, le Brésil a produit 3.9 millions de tonnes sur la deuxième partie du mois d'août, en hausse de +18% par rapport à l'année précédente, la part du jus de canne destinée au sucre ayant atteint 54%. Avec de bonnes récoltes en Thaïlande, un excédent mondial de 4.5 millions de tonnes est attendu pour 2025 26, dans un contexte où la demande reste fragile. Enfin, le Cacao Londres termine la semaine en hausse de +0.82% au-dessus de 5,000 gbp/tonne. Le prix de la tonne de fèves semble se stabiliser autour de ce seuil alors qu'il a perdu -45% depuis le début de l'année.

Pour aller plus loin

Pour suivre l’évolution des marchés, consultez le précédent bulletin daté du 15 septembre 2025 : Matières Premières : Des routes sinueuses à l'approche de l'automne

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