[Matières premières]Le cuivre, thermomètre de la croissance mondiale ?

ENERGIE

Le 1er contrat Brent a connu une première semaine d'année difficile, en cédant près de 9% pour traiter aux alentours de 80 usd/baril, et a même touché un point bas en dessous de 78 usd/baril. En effet, le marché se montrait inquiet quant à la vigueur de l'économie mondiale et notamment par rapport à la situation épidémique en Chine.

Côté Gaz, la référence européenne TTF a une nouvelle fois terminé la semaine en repli (environ 6% pour le contrat front month Février 2023) et traite aux alentours de 70 euros/mwh, très loin des 300 euros/mwh observés sur la fin du mois d'août dernier.
Cette baisse, qui trouve son origine dans des températures hivernales très clémentes en Europe entraîne une diminution de la demande en gaz de chauffage. Elle est également soutenue par des flux très importants de gaz naturel liquéfié et de la éduction de l'utilisation de gaz pour la production d'électricité notamment en Allemagne en raison de l'apport non négligeable de l'éolien. Celui-ci a d'ailleurs enregistré un record de production dans le courant de la semaine dernière. En conséquence, les réserves affichent un excellent niveau de remplissage pour la période, aux alentours de 83% pour la moyenne européenne et même 91% pour l'Allemagne, ce qui pourrait permettre au Vieux Continent de sortir de l'hiver avec un niveau de remplissage des stocks exceptionnellement élevé.

Côté CO², la tendance est la même, le contrat Décembre 23 traite sur un plus bas de fin novembre aux alentours de 78 euros/tonne, en repli de 17.5% sur les 4 dernières semaines.

METAUX 

Fortunes diverses pour les métaux de base sur la semaine écoulée. Le contrat LME 3 mois Cuivre termine en hausse de 2.60% alors que le contrat Aluminium perd lui près de 3.50%. Le prix du Cuivre retrouve un point haut de 6 mois aux alentours de 8790 usd/tonne et le métal rouge semble retrouver des couleurs, porté par de bonnes nouvelles venues de Chine qui a réouvert ses frontières et mis fin aux mesures de quarantaines obligatoires. La Chine a également annoncé un assouplissement des règles de financement des promoteurs, ce qui améliorerait les perspectives de demande en cuivre. De son côté, l’aluminium a donc terminé la semaine en retrait de 3.50%, alors même que les stocks de métal disponibles dans les entrepôts du LME entament leur 3ème semaine consécutive de baisse et ont déjà diminué de 53% sur l'année dernière.

Côté métaux précieux, l'Or continue sa progression et retrouve un niveau de prix que le marché n'a pas observé depuis mai 2022, aux alentours de 1870 usd/once en progression de 15% depuis le dernier point bas observé en septembre 2022. Le métal jaune semble jouer pleinement son rôle de valeur refuge. Certains analystes mettent en avant le fait que les investisseurs préfèrent l'or aux marchés boursiers en ce début d'année en faisant le pari de hausses moindres des taux d'intérêt US et même d'une baisse en 2023.

AGRICULTURE 

Le 1er contrat Blé Meunier Euronext échéance mars 2023 termine la semaine en baisse de 3%, et se stabilise aux alentours des 300 euros/tonne, en net repli de 32% depuis le point haut observé en mai dernier. La disponibilité actuelle et anticipée des grains en provenance de Russie et d'Ukraine participe à la stabilisation des cours et les met sous pression. Aussi, l'Ukraine concentre ses efforts afin d'augmenter les exportations dans le cadre de l'accord en travaillant sur l'obtention d'inspections plus rapides des navires plutôt que sur l'inclusion de plus de ports dans l'initiative.

Semaine difficile pour le Sucre et le Café qui baissent tous les deux de 5.40%. Le Sucre traite sur un plus bas de début novembre à 19.09 usd cents/livres, alors que les perspectives d'approvisionnement s'éclaircissent en raison des changements attendus dans la politique brésilienne sur les carburants. Impulsée par le nouveau président Lula, cette nouvelle politique est susceptible de favoriser l'utilisation de la canne pour fabriquer du sucre plutôt que de l'éthanol, ce qui contribue à la détente des prix. Le Café, qui traite sur un plus bas de 3 semaines et demi autour de 160 usd cents/livres, est lui aussi sous pression en raison des conditions météorologiques favorables dans les régions caféières actuellement en culture au Brésil.
 

Retrouvez le bulletin de la semaine dernière : ici 

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