Risque de change : comment protéger vos marges ?
Dans un environnement économique international instable, la volatilité des devises n’est plus une exception mais une constante du paysage économique mondial. Les entreprises, en particulier les PME et les ETI exposées à l’international, doivent faire face à des fluctuations de change qui peuvent impacter lourdement leurs marges et leur rentabilité. Face à cette réalité, la gestion proactive des risques de change (FX) s’impose comme un levier stratégique. Grâce à la complémentarité entre Kantox, fintech experte en automatisation de la gestion du risque de change, et les Salles des marchés de BNP Paribas, une couverture de change intelligente et connectée aux flux commerciaux devient possible. Mathieu Lacour, Deputy CEO de Kantox, partage son point de vue sur l’impact de l’automatisation et la nécessité d’une stratégie FX alignée sur les besoins opérationnels.
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La volatilité des devises : un défi direct pour la performance financière
Hausse des taux, tensions géopolitiques, dollar imprévisible… le FX est plus que jamais un terrain mouvant. Et pour les entreprises, ces mouvements de marché peuvent rapidement éroder les marges et déséquilibrer les prévisions.
Une appréciation soudaine du dollar peut renchérir le coût des importations ; une dépréciation d’une devise locale, comme le yen, la livre sterling ou l’euro, peut réduire la valeur des recettes exportées ou impacter la taille du bilan d’une filiale étrangère.
Par exemple, un exportateur français facturant une vente 120 000 dollars à trois mois fin janvier et pensant récupérer 116 000 euros après conversion, ne récupérerait finalement que 106 000 euros fin avril du fait de la dépréciation du dollar (l’EUR/USD passant de 1,034 à 1,133), soit une perte de près de 9% de sa vente.
Ces mouvements de marché, parfois brutaux, peuvent rapidement éroder les marges commerciales si l’entreprise ne dispose pas d’une couverture de change adaptée. Pire encore, une couverture inappropriée – trop rigide ou mal alignée avec les flux – peut générer des surcoûts, des pertes, une mauvaise allocation de cash, ou un manque de réactivité commerciale.
C’est pourquoi une stratégie de change efficace doit être dynamique, alignée sur les flux réels et adaptée à la stratégie business de l’entreprise.
Des solutions pour sécuriser les marges : Kantox
Kantox, fintech fondée en 2011 et filiale à 100 % de BNP Paribas depuis 2023, est spécialisée dans l’automatisation de la gestion des devises et du risque de change. Ses solutions couvrent l’ensemble du processus, de l’identification du risque en amont, au reporting comptable en aval, en passant par l'exécution de la couverture proprement dite.
Avec Dynamic Hedging™, Kantox offre la seule solution du marché permettant d'automatiser de bout en bout sa gestion du risque de change. Notre concurrent direct, c’est Microsoft Excel. De nombreuses entreprises gèrent encore leur FX à la main. L’automatisation permet non seulement de réduire le risque opérationnel, mais surtout de réallouer des ressources et de déployer une stratégie qui soit vraiment au service du développement commercial et de la performance financière de l’entreprise.
Grâce à une intégration fluide via API avec les TMS (Treasury Management System – logiciels de gestion de trésorerie) et les ERP (Enterprise Resource Planning – progiciels de gestion intégrés), la solution Kantox permet de :
- Réduire le risque de change en mettant en place un programme de couverture adapté tout en optimisant le coût grâce au suivi continu des conditions de marché.
- Réduire le risque opérationnel et gagner en efficacité en allouant les ressources sur des tâches à plus forte valeur ajoutée.
- Donner une plus grande visibilité à la direction générale et faire du change un véritable atout commercial grâce à une parfaite maîtrise de son risque à l'achat comme à la vente.
Concrètement, grâce aux API, nous récupérons instantanément les informations du client, comme les factures mais aussi les bons de commandes ou les forecasts, et nous exécutons la couverture en fonction des règles définies par le client lui-même en envoyant les ordres à sa banque, ici, BNP Paribas. L'automatisation permet notamment de suivre l'évolution du marché 24h sur 24. C’est une vraie chaîne de valeur optimisée car il s’agit pour l’entreprise de réduire le risque et protéger ses marges avec une réelle efficience des coûts.
La valeur ajoutée des Salles des marchés BNP Paribas
Kantox apporte l’automatisation de la couverture. BNP Paribas complète cette proposition par un accompagnement stratégique. Ses équipes de salles des marchés, réparties dans le monde entier, soutiennent les directions financières dans la construction et l’ajustement de leurs stratégies FX.
Ce que recherchent les entreprises aujourd’hui, ce n’est pas seulement de la couverture : c’est un pilotage intelligent des risques, avec de la réactivité et une vraie capacité de conseil.
L’accompagnement des Salles des marchés s’appuie sur :
- Une analyse des marchés de change, combinant prévisions macroéconomiques et signaux techniques.
- Des solutions techniques personnalisées : contrat à terme, options, swaps, mais aussi couverture de bilan pour sécuriser les résultats des filiales à l’étranger.
En résumé, le rôle du banquier, c’est d’apporter une lecture du marché, un recul stratégique et des outils que seule une salle des marchés peut structurer.
Pour aller plus loin : dans cette série de vidéos, nos experts de la salle des marchés répondent à toutes vos questions relatives aux couvertures de risque de change, aux couvertures de risque de taux, à la volatilité du prix des matières premières et aux placements de trésorerie.
Une réponse complète pour un monde incertain
La complémentarité entre Kantox et les Salles des marchés de BNP Paribas constitue une solution unique sur le marché :
- Automatisation : pour sécuriser les marges et éliminer le risque opérationnel.
- Expertise : pour ajuster les outils de couverture en fonction de l’évolution des marchés et des priorités business.
- Personnalisation : pour construire une stratégie alignée sur les flux et adaptée à chaque activité.
Kantox est leader sur son marché. Aucune banque n’offre une solution comparable, et la complémentarité avec BNP Paribas est unique. Nous proposons l’intégralité de la chaîne de valeur, avec la solidité et la crédibilité d’un groupe bancaire de premier ordre.
Anticiper le risque pour sécuriser la compétitivité
Face à des marchés volatils, la couverture FX ne doit plus être considérée comme un simple outil de protection, mais comme un levier de compétitivité.
La solution conjointe Kantox + BNP Paribas permet aux PME et ETI de concilier agilité, sécurité et efficacité opérationnelle pour maîtriser les marges, fiabiliser les prévisions et mieux piloter leur croissance à l’international.
Check-list pour une stratégie FX efficace
- Vos flux en devises sont-ils bien identifiés et monitorés ?
- Votre politique de couverture est-elle alignée avec vos flux commerciaux réels ?
- Avez-vous automatisé intégralement votre gestion des couvertures ?
- Votre stratégie est-elle régulièrement revue en fonction des conditions de marchés ?
- Disposez-vous d’un accompagnement complet pour votre gestion ?
En résumé : pourquoi couvrir le risque de change ?
Une entreprise est exposée au risque de change si elle :
- Achète ou vend à l’étranger.
- Facture ou est facturée dans une autre devise.
- Emprunte ou investit en monnaie étrangère.
Une variation entre la date de facturation et la date de paiement peut :
- Réduire la marge commerciale.
- Créer des pertes de change.
- Déstabiliser la trésorerie.
Quels outils pour se couvrir ?
Outil | Fonctionnement | Objectif |
Contrat à terme | Fixe un taux pour une date future | Sécurité et visibilité |
Option de change | Donne le droit (sans obligation) d’échanger à un taux défini | Flexibilité |
Swap de devises | Échange de flux de devises à deux dates | Couverture de flux long terme |
Plateforme automatisée (Kantox) | Génère des couvertures en temps réel à partir des flux commerciaux | Réactivité, efficacité, réduction du risque opérationnel |