[Matières premières] Inflation : les craintes restent vives

ENERGIE

Après une hausse en début de semaine dernière, le prix du baril de Brent a baissé sur les journées de jeudi et vendredi. Au total, le brut est en hausse de près de +3.30% sur les cinq derniers jours et reste ce matin inférieur à 80 USD/baril. 

La baisse du prix du début de semaine passée a fait suite à la publication des chiffres de l'inflation annuelle américaine, en baisse par rapport au mois précédent. Le ralentissement des prix aux Etats-Unis pourrait ralentir le cycle de resserrement monétaire de la Réserve Fédérale, ce qui soutiendrait la demande. 

De plus, Pékin a de nouveau assoupli sa politique zéro-Covid en début de semaine dernière en annonçant la fin des confinements à grande échelle et l'arrêt des placements systématiques des personnes testées positives dans des centres de quarantaine. 

La baisse du Brent en fin de semaine peut à l'inverse s'expliquer par plusieurs facteurs : 

• Le ton peu accommodant de la Banque Centrale Européenne ;
• La réouverture d'un oléoduc qui achemine du brut du Canada vers les Etats-Unis ;
• Le relâchement des contraintes sanitaires en Chine pourrait faire remonter le nombre de contaminations ce qui par ricochet pourrait faire réagir à nouveau les autorités chinoises.

Le gaz européen de référence, TTF (contrat front month), a nettement baissé sur la semaine écoulée. La remontée prévue des températures pour les jours à venir réduit la demande en gaz et conduit à la baisse sur les prix. Par ailleurs, les flux entrants de gaz naturel liquéfié (GNL) restent importants. Néanmoins, les négociations actuelles au niveau européen sur la mise en place d'un prix plafond sur le gaz tendent à détériorer les conditions de marché, en particulier le niveau de liquidité.

METAUX

Tous les métaux de base industriels ont vu leur prix baisser sur le London Metal Exchange (LME) la semaine passée. Le zinc (contrat 3 mois) a subi la plus forte perte (-6.87%), suivi par l'aluminium (-4.25%) et le nickel (-3.94%).

La baisse du contrat 3 mois LME Aluminium peut paraître surprenante compte tenu du relâchement des mesures anti-Covid en Chine. Le sentiment positif des marchés vis-à-vis de cet assouplissement pourrait s'être dissipé. De plus, les craintes au regard de l'inflation restent vives notamment du côté des banques centrales, qui demeurent déterminées à lutter contre l'accélération des prix. Malgré des restrictions, la production globale d'aluminium est robuste et le marché bien alimenté.

La remontée des taux d'intérêt reste défavorable aux métaux précieux, qui ont tous enregistré une performance négative sur la semaine. Le cours du palladium a baissé de plus de 12%, ce métal faisant également face aux difficultés économiques dans les secteurs industriels.
 

AGRICULTURE

Les semaines se suivent et se ressemblent pour les grains cotant sur Euronext. Le blé meunier, le maïs et le colza ont tous les trois de nouveau baissé la semaine dernière. Le cours du blé, actuellement à 296 EUR/MT pour le 1er contrat Mar23, est sur un point bas depuis fin février et le début de la guerre en Ukraine.

A l'inverse, les prix de l'arabica et du sucre (New-York) ont tous deux progressé. Pour le sucre, la demande est toujours forte et des problèmes d'approvisionnement persistent. La récolte a notamment été retardée en Thaïlande. 

Enfin, la remontée des prix du pétrole sur la semaine a détourné la production de sucre vers celle d'éthanol, plus rentable lors de hausse des prix du brut. 

Consultez le bulletin hebdomadaire du 12/12/2022 en cliquant ici.   

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